近日，“国民奶茶第一股”香飘飘（603711.SH）发布2025年三季度财报。前三季度，香飘飘达成营业收入16.84亿元，同比下滑13.12%；包摄于母公司激动的净利润损失0.89亿元，同比骤降603.07%。

　　事迹承压背后，是传统冲泡类业务合手续萎缩与外部商场神色变迁的双重挤压。财报骄气，阐发期内其冲泡类家具销售收入同比下落25.96%，成为连累举座事迹的主因。

　　计策定位巨匠、福建华策品牌定位筹商首创东说念主詹军豪向《中国策动报》记者指出，香飘飘事迹承压的中枢原因在于商场环境变化与自身业务结构失衡。刻下浪掷者更倾向于选定崭新、健康的现制茶饮，这导致香飘飘传统冲泡家具勾引力下落。此外，尽管即饮业务营收占比已跳动冲泡业务，但其增速仍难以弥补举座事迹缺口，反应出公司业务结构调养滞后，未能实时符合商场变化。

　　事迹承压

　　香飘飘的事迹窘境，中枢源于其传统支合手业务冲泡家具的合手续性萎缩。2025年三季报明确指出，事迹变动“主要系冲泡收入减少所致”。数据骄气，2025年1—9月，公司冲泡类家具销售收入为8.22亿元，较客岁同期下落25.96%。对比2023年同期该业务12.10亿元的营收边界，可见其冲泡业务体量在两年间已权贵缩水。

　　这一数据背后是多重身分叠加的效果。从商场环境来看，浪掷者对茶饮的浪掷民俗正合手续向即饮、现制等场合滚动，这一趋势挤压了冲泡业务的商场空间。笔据各家财报数据，蜜雪冰城、古茗、茶百说念、沪上大姨和霸王茶姬五大现制茶饮品牌2025年上半年瞎想新增近9000家门店。适度2025年上半年，蜜雪冰城大家门店总和已达近5.3万家。

　　加倍贬责筹商首创东说念办法蓓蓓以为，香飘飘在畴昔10年间，依托“冲泡奶茶即冬季暖饮”的浪掷心智，充共享受了三、四线商场及校园渠说念的增长红利。有关词，外卖办事“30分钟投递”所构建的即时性体验，绝对冲突了冲泡奶茶所需的恭候场景，使其浅薄性上风不复存在。

　　艾媒筹商首席分析师张毅合手有肖似不雅点：“现制茶饮不仅更好地欣喜了浪掷者对崭新、个性化饮品的需求，其与外卖进步所酿成的协同效应，也极大拓宽了浪掷场景与办事半径，从而对传统冲泡家具组成了本色性替代。同期，冲泡奶茶自身也濒临多重挑战，一方面，其高糖、高脂等健康问题永恒为浪掷者所诟病；另一方面，规律化的口味和单一的诳骗场景，难以符合年青浪掷群体日益各样化、品性化的需求，导致家具勾引力合手续下落。”

　　从自身来看，香飘飘连年推动的健康化家具升级尚未骄气出成效。公司推出 “特级明前龙井” 限量款、“古方五红” 暖乳茶等健康化新品，试图贴合浪掷趋势。不外，茉莉轻乳茶约7元/杯与蜜雪冰城现制茶饮价钱叠加，高端龙井轻乳茶约16元/杯靠近喜茶、奈雪的茶价钱带，或难以酿成各别化上风。对比现制茶饮每年上百款的新品迭代速率，香飘飘冲泡家具的更新频率与之比较仍有昭着差距。

　　在冲泡业务合手续“失血”的布景下，香飘飘即饮业务成为独一增长极。2025 年前三季度，公司即饮类家具销售收入8.33亿元，同比增长3.92%，营收占比突破50%，卓著冲泡业务。不外，这一增速仍不及以对冲冲泡业务下滑带来的举座损失。

　　行为“双轮运行”计策的枢纽一环，香飘飘连年来合手续莳植即饮业务，以期与冲泡业务的转型升级酿成协同。数据骄气，香飘飘即饮业务2022—2024年营收区别为6.38亿元、9.01亿元、9.73亿元，已达成贯穿3年增长。至2025年前三季度，即饮业务虽保合手微增，但冲泡业务同期大幅下滑25.96%。业内以为，这一结构性变化意味着公司业务要点已发生滚动。

　　张蓓蓓指出，这一滑变的背后是家具策略与渠说念资源的系统性移动。自2023年起，香飘飘将原有奶茶配方装入PET瓶，推出冷链柠檬茶偏激他家具，并主打“0脂”健康主见，收效不息了本来属于冲泡品类的“解渴+奶茶”双重需求。此外，便利店与冰柜渠说念因即饮家具毛利更高，当然获取更多渠说念资源和陈诸位，促使经销体系将资源向即饮歪斜。冲泡业务则从畴昔的“现款牛”慢慢调换为增长乏力的“寝息牛”。

　　香飘飘公关负责东说念主暗示，行为公司重点莳植的“第二增长弧线”，香飘飘即饮业务已贯穿3年保合手谨慎增长。其中，Meco果汁茶行为该业务的中枢家具，通过深耕校园、量贩零食等年青浪掷场景，并积极拓展餐饮渠说念及发展专职经销商，合手续诱导新的商场增量空间。

　　尽管香飘飘已遵循莳植即饮业务，但纵不雅即饮赛说念，竞争维度早已升级。传统巨头农夫山泉、康师父、搭伙等凭借供应链与渠说念上风廉价浸透，元气丛林、果子熟了等新锐品牌以各别化翻新切入细分场景。同期，无糖趋势催生了登科养生水、自然果汁等新品类的崛起，多家品牌均已积极布局，进一步加重了商场竞争。

　　跨界解围濒临多重挑战

　　近期，外交媒体骄气香飘飘寰宇首店正在杭州大悦城筹备中，符号着其厚爱进军现制茶饮商场。

　　事实上，香飘飘的线下布局经过屡次试点积存。从2024年年底杭州西湖景区的“地球首店”快闪空间，到2025年3月成齐春熙路的“原叶茶坊”主题店落地，这些快闪店通过场景化互动勾引浪掷者打卡，为实体首店奠定品牌基础。

　　上述香飘飘公关负责东说念主暗示，杭州首店的中枢定位是“为浪掷者提供品牌体验与互动筹商的空间”，旨在传递年青化、健康化的品牌形象，同期平直采集商场反馈以赋能家具翻新。不外，该负责东说念主强调，现在仍处于试点探索阶段。

　　餐饮行业分析师林岳以为，香飘飘在杭州开设线下店，是其面对商场变化的一次要紧计策尝试。这背后反应了其传统冲泡业务下滑的窘境，以及寻求与浪掷者平直对话、探索新业务弧线的膺惩需求。

　　香飘飘永恒深耕快消领域，品牌著名度、原料基地布局和规律化分娩身手是其上风，但跨界现制茶饮则是全新挑战。林岳分析指出，香飘飘贫穷现制茶饮的运营诠释和专科团队，还需要承担高额的东说念主力、房钱和运营本钱。现制茶饮的业态与快消时势大相径庭，对于门店的运营贬责、经由规律化、供应链等齐提议了不同的条件。

　　此前快闪店的浪掷者反馈也印证了这一不雅点。有浪掷者在外交媒体上反应：“快闪店家具多为速溶类，制作过程概况，与现制体验存在差距。”对于线下首店的开业时辰、家具策略及异日拓店策动等，香飘飘方面则暗示“尚莫得真确音书”。

　　此外，香飘飘首店濒临的竞争环境拒绝乐不雅。杭州大悦城附近已蚁合30余家茶饮品牌，遮掩全价钱带。笔据此前快闪店东说念主均浪掷12元把握的定位，香飘飘将平直面对古茗、沪上大姨等品牌的锐利竞争。

　　这并非零卖品牌初次跨界试水。娃哈哈、王老吉、光明乳业等齐曾尝试线下业态，但收效者寥寥。张蓓蓓暗示，香飘飘的挑战在于品牌心智与运营节拍。喜茶们卖的是“第三空间＋外交货币”，香飘飘现在卖的是“怀旧情感”，现场操作、小法子会员、上新频次、直营贬责齐是互联网速率，而快消公司民俗的是“季度铺货、年度返利”，组织基因需要再造。

　　对于破局旅途，张蓓蓓建议：“香飘飘需要完成三个层面的转型：当先精简家具线，将资源聚焦于即饮与现制业务；其次重构组织架构欧洲杯下单最新手机版下载，引进现制茶饮的专科东说念主才，接受直营+加盟时势快速考据交易时势；临了重塑品牌传播，用‘0反式脂肪酸+真茶现萃’根除健康记念，通过年青化营销达制品牌刷新。”