近期，甲醇主力合约发达强势。一方面，伊以地缘糟塌再度升级，阛阓追忆甲醇入口会受到影响；另一方面，受供气不及影响，伊朗多套甲醇安设出现降负泊车，且近期东南亚地区的文莱BMC和马来西亚石油公司2#甲醇安设亦接踵出现临时泊车，伊朗和非伊甲醇入口双减预期给甲醇阛阓带来一定的利多相沿。但跟着口岸库存的再度积累，甲醇上方压力缓缓浮现。

转口买卖有所增多

　　近期，影响伊朗地区甲醇安设变动的要素较多。一是自然伊以地缘糟塌再度升级，但由于以色列仅针对伊朗军事基地进行打击，对甲醇工场的本体性影响有限，且伊朗甲醇的装船和发货节拍短技能仍是归附。二是伊朗多套甲醇安设出现计算外泊车。伊朗地区限气泊车一般从过去的11月中下旬捏续到次年的2—3月。从现在伊朗甲醇安设的变动来看，无意率还没到限气技能窗口。

　　非伊安设方面，好意思国Geismar 3#安设试运行中，马来西亚石油公司新安设宽限投产，海外新安设供应年内难见落地。新西兰Methanex甲醇工场自8月中旬运转恒久泊车后未能按期重启，北好意思Natgasoline175万吨/年甲醇安设因生气事件不测泊车后尚未重启，而文莱BMC（85万吨/年）和马来西亚石油公司2#（170万吨/年）甲醇安设接踵出现临时泊车，非伊供应瞻望接续减量。

　　受海外区域价差影响，外盘和中国CFR价差捏续扩大（其中，中欧价差已扩大至近三年高点150好意思元/吨近邻），转口买卖有所增多。此外，甲醇入口利润守护低位运行，倒挂幅度较大，偏低的入口利润给入口端通常带来不利影响。

MTO需求保捏较高景气度

　　存量安设方面，近期内地甲醇探底回升，甲醇出产利润耗费幅度自然有所收窄，但仍处于盈亏均衡线以下，部分固定床安设偏多地区（如山东、河南等地）的出产资本更高。而跟着冬季取暖季的到来，煤价无意率将再度上行，煤头上游厂家将靠近耗费性减产，瞻望产量难有进一步的擢腾飞间，但偏高的产量基数仍给内地甲醇价钱带来压制。青海中浩60万吨自然气甲醇安设上周已泊车覆按，跟着后期气头安设冬季限气泊车的迟缓达成，年内供应端高点也将迟缓浮现。

　　新增安设方面，宝丰新材料660万吨/年甲醇安设计算11月2日气化炉焚烧，配套的300万吨/年MTO安设11月4日开车，瞻望11月20日支配产出聚烯烃居品。

　　传统卑劣需求开工仍处在触底回升阶段，不外受加工利润捏续走低影响，“金九银十”旺季达成流程稍显一般，关心后期新增的精湛化工品需乞降冬季燃料需求所酿成的旯旮拉动效应。

　　浙江兴兴69万吨/年MTO安设短停3~4天后现已归附，现在内地和沿海MTO安设基本守护常态巩固运行，MTO需求总体保捏较高景气度。前期MTO加工利润赢得较猛流程拓荒后，现款流利润已守护在盈亏均衡线近邻，耗费幅度大幅减轻。自然近期加工利润捏续回升，但MTO利润欠安仍是能否相沿高开工的潜在负响应要素。

卑劣补库心理不高

　　现在外轮卸货闲居，卑劣刚需消费幽闲，甲醇周度到港量在37.13万吨，口岸仍处于捏续累库阶段。刻下甲醇主港库存在118.38万吨，较上期增多7.51万吨，环比增多6.77%，同比偏高。其中，华东地区大幅累库，库存增多6.97万吨。华南地区窄幅累库，库存增多0.54万吨。传统卑劣企业采购量在2.08万吨，MTO企业采购量在23.36万吨，同比均处于偏低位置。由于卑劣采购心理不高，传统卑劣原料库存仅在13.41万吨，同比偏低。

　　举座上，近端口岸捏续累库配景下买球下单平台，2501合约短期反弹高度有限，提出逢高减捏为主。从中长周期来看，甲醇2501合约基本面并不悲不雅。一方面，出产利润下滑制约国内供应接续增多，国表里气头安设靠近限气泊车，供给和入口端压力将迟缓任意；另一方面，MTO需求保捏较高景气度，传统需求仍在回升，后期精湛化工品需乞降冬季燃料需求将带来旯旮增长效应。因此，2501合约不错寻找低位买入契机，但受宏不雅氛围和MTO利润影响，瞻望上方空间相对有限。（作家单元：东吴期货）