“今天我干到这，愿赌服输。”

四年前，中原幸福董事长王文体，曾在公司会议上对千名职工惊叹，我方在近几年的公司讨论上，误判了几个重要节点，包括加大环京过问、一度向长三角等外部区域投资，随后又碰到了几轮疫情的冲击。

2021年，这家仍是的千亿房企、“环京一哥”出现债务走嘴，公司进入债务重组的新阶段。数年曩昔，中原幸福的债务重组还在笨重鼓舞，新的情况又出现了。

近日，中原幸福收到债权东谈主“龙成建设”投递的《见知函》、以及廊坊市中级东谈主民法院的陈述书，债权东谈主向廊坊中院恳求对公司进行重整，同期恳求开动“预重整”次第，当今法院决定受理对公司进行预重整。

业内东谈主士暗示，正在鼓舞债务重组的中原幸福，因一笔417万的工程欠款，被恳求进行预重整，响应出其“大债已谈妥、小债仍暴雷”的莫名；预重整为各方提供了调理谈判桌，然而否会走向追究重整，仍存在不祥情趣。

千亿房企被恳求重整

11月17日，中原幸福开盘涨停，规则发稿股价报3.01元/股。在此之前两个往还日，中原幸福股价也出现异动，13、14日股价均提前收货涨停板。

市集神志波动背后，是这家仍是的千亿房企有可能走向重整。

11月16日，中原幸福发布公告称，收到债权东谈主龙成建设（简称“恳求东谈主”）投递的《见知函》，以及廊坊中院投递的《河北省廊坊市中级东谈主民法院陈述书》。

有关函件骄横，恳求东谈主以中原幸福未如期清偿到期债务、光显阑珊清偿能力，但具备重整价值为由，向廊坊中院恳求对公司进行重整，同期恳求开动预重整次第。

据悉，龙成建设为中原幸福实行市政工程施工总包责任。指示收、结算、不绝付款后，中原幸福尚欠付恳求东谈主的工程款余额为417.16万元。

经反复催告后，上述工程款仍未结算，债权东谈主便向法院提议重整恳求。

但需要戒备的是，当今廊坊中院仅受理“预重整”，不代表法院追究受理债权东谈主的重整恳求，中原幸福后续是否会进入重整次第，尚存在一定不祥情趣。

后续，若法院裁定受理重整恳求，公司股票往还将被实行退市风险警示。此外，即便受理重整，公司仍存在因重整失败，而被宣告收歇、实行收歇算帐的风险。

中原幸福董事会方面称，董事会将照章主动配正当院开展有关责任。不管明天是否进入重整次第，皆将积极作念好讨论管制责任，争取早日酿成重整讨论草案。

当作最早一批脱险的房企，中原幸福早已推出债务重组决议，以“不逃废债”为前提，讨论以“卖、带、展、兑、抵、接”等六种面貌清偿2192亿元金融债务。

规则2025年10月，中原幸福《债务重组讨论》中，通过签约等面貌实现重组的金额累计约1926.69亿元；公司累计未能如期偿还债务金额总共245.69亿元。

在现有债务重组决议的前提下，公司为何仍被恳求重整？

同策忖度院联席院长宋红卫告诉第一财经，当作最早一批鼓舞债务重组的房企，其时谈的一些条目，比拟本年重组的要优越好多，而市集历程几年较大变化，有些条目已不可十足终了，导致二次走嘴的出现。

中指忖度院企业忖度总监刘水暗示，现时部分脱险房企债务重组仍存在用功，主要因市集环境存在挑战，房企销售回款笨重，稳重偿债基础，可用于典质或处置的钞票价值缩水，加多反璧务重组难度，企业自己“造血”能力也不及。

此外，房企债务重组主要针对大额金融债，其他讨论性债务相同待处置。

中国企业本钱定约副理事长柏文喜告诉第一财经，中原幸福此前公布的重组决议，主要处置“大额金融债”，对小额讨论类债务（工程款、材料款等）并无调理功令保险，导致其出现“边重组、边被诉”的阵势；因公司外部信用未执行确立，中小债权东谈主只可借功令次第寻求优先受偿。

与既有重组决议怎样和谐？

在现时房地产行业，大型房企进入重整次第已有前例。

本年9月份，金科股份暗示，与中信相信签署收歇重整专项就业相信合同，跟着52.94亿股转增股份追究过户，产业投资东谈主上海品器连合体追究入主，公司步入“无执行约束东谈主”的阶段，将成为本年A股首家完成重整的上市房企。

宋红卫告诉第一财经，参考近期完成重整的案例，当今企业方面已资不抵债，但还在积极自救，并要作念策略标的调度，培养握续讨论的“自我造血”功能，以明天盈利来偿还债权东谈主。是以，大幅度裁汰企业的债务压力是重心，惟有“一定例模的债务削减+债转股”的款式，才有可能行得通。

若企业进入追究重整次第，现有债务怎样梳理？与既有重组决议怎样和谐？

柏文喜告诉记者，要是后续进入重整次第，通盘的金融债权、债券、工程款、供应商单子、职工债权等将沿途纳入呈报，已签重组契约的金融债也要再行登记。在具体次第上，管制东谈主须在裁定重整后6个月内提交讨论草案。

同期，原本的债务重组决议，或可举座平移为重整讨论草案的一部分，也可视投票恶果，再调度缓期期限或削债比例。未纳入前期契约的小额讨论债，约略率现款打折清偿或“小额速调”一次性处置，以提高讨论通过率。

此外，中原幸福此前推出“幸福精选平台”“幸福优选平台”，柏文喜合计，这些用于抵债的股权钞票，可在重整讨论中设定相信受益权或债转股招揽权。

值得戒备的是，中原幸福会否成为又一例凯旋重组的房企，仍有不祥情趣。

“主要受几个方面的影响，一是企业现时的钞票情况，二是企业是否具备再投资和握续盈利能力，三是现时债权东谈主的格调。”宋红卫合计。

柏文喜，当今法院已受理进行预重整，有关审计、评估须在4个月内完成，若骄横资不抵债缺口过大、阑珊握续讨论现款流，法院可能认定“不具备重整价值”而驳回恳求。前期1927亿元已签契约债权东谈主，也需要进行“二次磋磨”，如有卓越1/2债权额、2/3以上的债权东谈主反对调度，重整草案也会难以通过。

此外，要是要通过重整收复企业讨论能力，一般需要和谐落地有关投资东谈主。柏文喜暗示，这至少出现1居品有拘谨力的策略投资东谈主，不然草案难成型；小额债权东谈主方面，要是无数中小供应商对“现款打折”发火，也可能投出“反对票”。

从经买卖绩上看，过往2023年、2024年，中原幸福的归母净利润差异为-60.28亿元、-48.17亿元，2025年前三季度耗损幅度进一步扩大至98.29亿元。规则本年三季度末，公司总钞票2745.18亿元，较上年度末下跌9.8%；归母净钞票为-47.38亿元，较上年度末下跌215.7%。

刘水暗示，对其他仍在鼓舞债务重组的企业而言，也需要尝试寻求新冲破，为永久发展创造条目，一是，想象更具至心和生动性的重组决议；二是，积极期骗政策器用并寻求专科协助；三是，将化债与根人道的讨论转型相联接，证实自己情况向不动产运营就业商、城市更新等合适政策导向的新发展款式转型。

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孙梦凡

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